Создаем документ и пишем текст
Делаем такие настройки

Нажиммаем правой клавишей мимши ивыбираем Rasterize Type
Выделяем текст (Ctrl+клик по слою) и создаем новый слой
Идем в меню Edit - Stroke

Снимаем выделение,два раза кликнем по слою.появится окно настроек

Вернемся к первому тексту и делаем такие настройки

Так выглядит наш текст

Дублируем слой с первым текстом и стираем все эффекты(правой клавишей миши - clear layer style)

Дублируем слой с первым текстом и стираем все эффекты(правой клавишей миши - clear layer style)

Передвигаем этот слой под основной слой с текстом

Opacity основного слоя ставим to 50%

Берем фоновый слой и делаем такие настройки

Делаем такое выделение на новом слое

Дублируем слой ,делаем такое

Все линии сливаем в один слой
Идем в меню Edit - Transform - Distrort

Передвигаем текст и линии на середину
Лини ставим под текст

Ставим Fill слоя с линиями на 0%
Делаем такие настройки

Вот и финальный текст

Источник: http://psdworld.ru/lessons/